股市最大的利空是股票质次价高，所有政策利空的总和也抵不上这一条利空，不管有没有政策顶，迟早会有市场顶。反之，股市最大的利好是股票物美价廉，所有政策利好的总和也抵不上这一条利好，不管有没有政策底，迟早会有市场底。注明一下，废铜烂铁当新机器卖显然是质次价高，废铜烂铁的卖价如果跌到破烂价之下，那属于物美价廉。

2008年12月我在茶坊里有篇《救市不力折腾股市》的文章，明确指出，如果2008年9月18日不是出台三大利好从而形成政策底，而是让沪指自然见底，那沪指见到市场底的时间一定先于10月28日，市场底的点位一定高于1664点。

2008年9月18日出台的三大利好政策，其中有一条措施就是中国石油集团增持中石油A股，中国石油集团首次增持中石油A股是在2008年9月22日，增持量为6000万股，9月22日中石油A股的最低价是11.73元。从那之后直到今年5月25日，再也没有中国石油集团继续增持的消息。这样的政策救市，当时还是不要的好。

所以，当现在人们纷纷讨论“估值底、政策底、市场底：筑底三步曲行至第几步”时，我的观点是，相信市场才能领会政策。下跌市道中的任何一次反弹，都会造成上挡筹码松动，从而产生新的下跌动力，让股指跌得更深；政策底如果不能转化为市场底，那起到的是反作用，是让股指跌得更深。2008年9月，如果中国石油集团能以11.73元的价格不断增持中石油A股，直至把当初以16.70元发出来的中石油A股统统买回去，那沪指2008年9月18日的1802点就会转化为市场底。

如果说中国石油集团当初在11.73元处增持中石油A股只是政策底的体现，那么今年5月在10.61元处增持中石油A股是不是意味着市场开始构筑市场底了呢？10.61元毕竟比11.73元低了1.12元。我们应该相信市场会依靠自己的力量去构筑底部，在此基础上再去考虑政策的作用。